COLUNISTAS

Com todos os conflitos que ocorrem atualmente em nível mundial, diversas estruturas que, até o momento, sofriam apenas leves oscilações poderão assumir proporções muito maiores. Entre elas está uma das commodities mais disputadas pelos países produtores: o petróleo e seus derivados.

Há fortes indícios de queda no preço da commodity em razão da elevada oferta internacional, liderada por Rússia, Venezuela e Estados Unidos. Em contraste com esse cenário, os conflitos armados no Oriente Médio e as tensões no Estreito de Ormuz funcionam como freios de curto prazo, gerando picos inflacionários repentinos.

Faz-se relevante compreender as consequências que esse cenário pode trazer, redesenhando o mapa econômico internacional e produzindo efeitos diretos que afetam não apenas os países consumidores ou exportadores, mas também, de forma especial, a economia brasileira, que integra esse contexto.

A ampla oferta do produto no mercado é justificada pelo aumento agressivo da produção fora do eixo da OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo). Destacam-se a Rússia, que, mesmo sofrendo sanções internacionais, reorganizou suas rotas marítimas e sua logística, elevando as exportações de petróleo bruto para gigantes econômicos como China e Índia, contribuindo para a retração dos preços globais; a Venezuela, país que detém uma das maiores reservas de petróleo do planeta e vem flexibilizando sua legislação para atrair capital externo, reativando poços e realizando investimentos pontuais, alcançando o maior nível de produção dos últimos anos e colocando mais de 1,1 milhão de barris por dia no mercado mundial; e os Estados Unidos, que se consolidam como o maior produtor mundial, quebrando sucessivos recordes de extração e superando a marca de 14 milhões de barris diários.

 

SE HÁ TANTO PRODUTO NO MERCADO, POR QUE A BOLHA AINDA NÃO EXPLODIU?

O principal fator que impede uma retração imediata e mais intensa dos preços é o risco geopolítico decorrente dos conflitos envolvendo o Irã e das ameaças de bloqueio das rotas marítimas no Oriente Médio, por onde circula aproximadamente 20% do petróleo consumido no mundo.

Para se ter uma ideia da sensibilidade desse mercado, cada míssil disparado ou navio interceptado provoca forte reação dos investidores, elevando temporariamente o preço do barril e mascarando a realidade de que, atualmente, o planeta produz mais petróleo do que efetivamente consome.

 

A CONSEQUÊNCIA 

ECONÔMICA NO BRASIL

No mercado brasileiro, os reflexos desse movimento global representam uma verdadeira faca de dois gumes. Os impactos atingem desde as contas do governo federal até o bolso do consumidor nos postos de combustíveis, situação que já vem sendo observada nos últimos meses.

Embora o Brasil seja um importante exportador de petróleo, uma eventual queda dos preços internacionais - cenário considerado provável por diversos analistas - afetará inevitavelmente a balança comercial do país, não pela redução do volume exportado, mas pela diminuição do valor obtido com essas exportações.

Como consequência, estados que dependem fortemente das receitas provenientes dos royalties do petróleo, como Rio de Janeiro, Espírito Santo e São Paulo, além de diversos municípios litorâneos, poderão registrar perdas significativas em seus orçamentos. Isso poderá resultar em redução de investimentos em áreas essenciais, como saúde, educação e segurança pública, além de diminuir a arrecadação tributária proveniente da atividade petrolífera.

 

DESAFIOS PARA A PETROBRAS

A Petrobras, principal empresa do setor no Brasil, estrutura seus planos plurianuais de investimento com base na rentabilidade da produção do pré-sal. Embora o custo de extração seja considerado um dos mais baixos e eficientes do mundo, uma queda consistente nos preços internacionais reduzirá as margens de lucro da companhia.

Esse cenário tende a diminuir a distribuição de dividendos aos acionistas - entre eles, a própria União, acionista majoritária - e poderá obrigar a estatal a rever o ritmo de novos investimentos em refino, infraestrutura e transição energética.

Por outro lado, a redução dos preços internacionais pode representar um dos poucos aspectos positivos para a economia brasileira. Havendo espaço para redução dos preços da gasolina e do diesel, a Petrobras poderá repassar parte dessa queda ao mercado interno.

Como o transporte rodoviário responde pela maior parte da movimentação de cargas no Brasil, combustíveis mais baratos tendem a reduzir os custos logísticos, refletindo, ainda que parcialmente, na diminuição dos preços dos alimentos e de diversos produtos comercializados nos supermercados. Esse movimento contribui para a desaceleração da inflação oficial (IPCA). Com a inflação sob controle, o Banco Central ganha espaço para reduzir a taxa básica de juros (Selic), diminuindo o custo do crédito e estimulando o crescimento econômico.

De maneira geral, o Brasil permanece em uma posição vulnerável diante da volatilidade do mercado internacional. Caso a diplomacia prevaleça e os conflitos no Oriente Médio sejam encerrados, a superoferta liderada por Rússia, Venezuela e Estados Unidos poderá pressionar os preços para baixo. Isso traria alívio ao consumidor, mas abriria uma importante lacuna nas contas públicas, especialmente nas receitas ligadas ao setor petrolífero.

Sob uma perspectiva estratégica, torna-se cada vez mais necessária a diversificação da pauta exportadora brasileira, fortalecendo setores como o siderúrgico, o agronegócio e a indústria de transformação, reduzindo a dependência crônica do chamado "ouro negro". O cenário atual evidencia que o mercado mundial de petróleo atravessa uma disputa entre grandes potências econômicas, capaz de remodelar o equilíbrio geopolítico e econômico internacional de forma duradoura, sem perspectivas de retorno ao modelo anteriormente conhecido.