Opinião

Copom acerta ao manter a taxa de juros - 04/10/2024

Era esperada a decisão do Banco Central (BC) de subir a taxa básica de juros, a Selic, em 0,25 ponto percentual, para 10,75% ao ano. Não faltam evidências de pressão sobre os preços: a economia segue aquecida, o desemprego cai, a política fiscal do governo é expansionista, e o dólar continua alto. Diante disso tudo, não causa surpresa que as expectativas de inflação para 2024 estejam longe do centro da meta (3%). Levando tudo em consideração, o Comitê de Política Monetária (Copom) fez a opção correta ao colocar o pé no freio. Tomada por unanimidade, a decisão também transmite um recado nítido de coesão no Copom - e contribui para afastar incertezas a respeito da próxima gestão no BC, que começa em 2025.

O anúncio marca uma mudança de rota na política monetária. Entre agosto de 2023 e maio deste ano, a Selic caiu de 13,75% para 10,5%. De lá para cá, ficou estacionada. Com a subida gradual de agora, o mais provável é um novo ciclo de alta. Que ninguém se engane. A perspectiva de juro alto nunca é boa. Ao tornar o crédito mais caro, inibe o consumo e o investimento. Mas vale lembrar que adotar uma política monetária contracionista na hora certa evita males maiores no futuro, com escalada de preços e erosão no poder de compra.

O fato de os diretores do BC terem votado de forma unânime é um sinal de que compartilham essa opinião. E o momento para essa demonstração de sabedoria e unidade não poderia ter sido mais propício. Em janeiro, haverá troca de guarda na presidência do BC. Sai Roberto Campos Neto, alvo contínuo de críticas do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, e entra Gabriel Galípolo, ex-secretário executivo do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, e atual diretor de Política Monetária. A promoção de Galípolo, ainda dependente de confirmação do Senado, coincidirá com a chegada de mais diretores indicados por Lula. Tal cenário chegou a levantar dúvidas pertinentes sobre a atuação do Copom a partir de 2025. Seguiria a rotina de decisões técnicas ou abriria as portas para opiniões heterodoxas, como as que vigoraram durante o governo Dilma Rousseff? O anúncio desta quarta-feira ajuda a dissipar as dúvidas e sugere que a gestão Galípolo deverá seguir os mesmos parâmetros da atual.

Também contará com uma ajuda externa para calibrar os juros. No mesmo dia em que a Selic subiu por aqui, o Fed, banco central americano, cortou a taxa de juros em meio ponto percentual, na primeira redução desde o início de 2020. Foi um corte ousado, além do que o mercado esperava. A perspectiva é que, até o final do ano que vem, o juro americano esteja em 3,4% ao ano (2 pontos abaixo de onde estava ontem). Quando a maior economia do planeta muda a política monetária, a decisão reverbera mundo afora.

No Brasil, a consequência previsível é a entrada de mais dólares em busca de retornos maiores, com possível valorização do real. O movimento alivia o efeito cambial na inflação e permite uma trajetória menos íngreme para os juros por aqui. Em declarações públicas e decisões recentes, Galípolo tem demonstrado ter amplo conhecimento da sua responsabilidade e, até o momento, independência em relação ao Planalto e ao Ministério da Fazenda. Para o bem de sua biografia e, acima de tudo, do poder de compra dos brasileiros, é crucial que mantenha a posição. (O Globo - Rio de Janeiro).